2、本屆糖酒會(huì)參會(huì)人數(shù)創(chuàng)新高,需求往品牌企業(yè)集中是共識(shí):糖酒會(huì)關(guān)注度明顯提升,從我們參加的經(jīng)銷商會(huì)議和論壇來(lái)看,渠道信心普遍高漲,與14-15 年的低迷彷徨,16 年的喜憂參半有明顯不同。今年的正面信息普遍集中在一線酒企,如茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、劍南春等,去年基本只有茅臺(tái)一家。而二三線酒的情況反饋仍然不盡相同。在行業(yè)情緒高漲的背景下,我們還是強(qiáng)調(diào)本輪行業(yè)復(fù)蘇背景和09-11 年的黃金時(shí)代有顯著不同,次高端的競(jìng)爭(zhēng)從以往的渠道推動(dòng)逐漸衍化成了今天的消費(fèi)者需求推動(dòng),業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)因素和營(yíng)銷模式都發(fā)生了深刻變化,企業(yè)要繼續(xù)想保持穩(wěn)健快速的發(fā)展,關(guān)鍵還是要靠自身品牌、產(chǎn)品、營(yíng)銷等方面的綜合優(yōu)勢(shì)。
3、周五輝山乳業(yè)的大跌引起廣泛的關(guān)注的討論,確定性強(qiáng)的龍頭公司將更被青睞,關(guān)注乳制品其他公司可能超跌帶來(lái)的機(jī)會(huì):對(duì)于輝山事件,目前還沒(méi)有官方的正式說(shuō)法,市場(chǎng)已有的反饋基本分為以下幾種:1)對(duì)港股市場(chǎng)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、信息披露的可信度和市場(chǎng)監(jiān)管產(chǎn)生懷疑;2)對(duì)地域和農(nóng)業(yè)行業(yè)本身的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避情緒蔓延。我們認(rèn)為上市公司的誠(chéng)信度與管理團(tuán)隊(duì)本身有關(guān),對(duì)所處行業(yè)和地域要保持客觀態(tài)度?？v觀目前A 股食品飲料龍頭公司一般都是現(xiàn)金充沛的企業(yè),穩(wěn)健成長(zhǎng)同時(shí)保持高現(xiàn)金分紅率,理應(yīng)享受估值溢價(jià)。本次輝山事件可能導(dǎo)致乳制品及相關(guān)上市公司被錯(cuò)殺,可以關(guān)注超跌帶來(lái)的機(jī)會(huì)。此外輝山本身的牧業(yè)資產(chǎn)也可能成為行業(yè)整合的標(biāo)的。
4、年報(bào)季開始,關(guān)注可能超預(yù)期個(gè)股:本周雙匯和海天公布的年報(bào)情況符合預(yù)期,海天16 年雖未完成股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的要求,但考慮一月份的提價(jià)和去年基數(shù)情況,Q1 業(yè)績(jī)值得期待。雙匯依舊保持超高分紅率,16Q4 屠宰和肉制品盈利均有所好轉(zhuǎn),中美協(xié)同力度有望加大,目前17 年P(guān)E 僅14X。維維股份公布Q1預(yù)增,戰(zhàn)略方向的聚焦減少業(yè)績(jī)出血點(diǎn),同時(shí),豆奶粉和糧食收儲(chǔ)業(yè)務(wù)收入都有增長(zhǎng),使公司盈利能力同比大幅提升,17 年業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。市場(chǎng)之前關(guān)注度較低的百潤(rùn)股份漲幅也居前,一季度基數(shù)低,春節(jié)預(yù)調(diào)酒終端需求超預(yù)期,17 年業(yè)績(jī)有望呈現(xiàn)逐季走高的趨勢(shì)。
5、風(fēng)險(xiǎn)提示:1)食品安全事件2)淡季需求下滑超預(yù)期。(方正證券)
