行業(yè)事件點(diǎn)評
糖酒會熱度持續(xù)發(fā)酵,各大酒企行動不斷 隨著春季糖酒會的召開,各大酒企行動頻繁。茅臺攜四大醬香酒新品亮相春糖;瀘州老窖推出兩大單品三大品系合圍白酒健康市場。從終端價格來看,上周高端白酒價格維穩(wěn),二線白酒普遍上揚(yáng),漲幅達(dá)4%左右;瀘州老窖實(shí)施17年第一輪調(diào)價策略,上調(diào)一系列產(chǎn)品出廠價。五糧液集團(tuán)發(fā)生第二次人事變動,李曙光接任董事長、黨委書記一職。白酒行業(yè)大事頻發(fā),熱度不斷,我們預(yù)計酒類板塊會繼續(xù)領(lǐng)跑食品飲料行業(yè)。
輝山乳業(yè)暴跌90%,董事長承認(rèn)資金鏈斷裂,乳制品行業(yè)大事頻發(fā) 3月24日,輝山乳業(yè)臨近午盤結(jié)束時突然暴跌,跌幅最高擴(kuò)大至超過90%,終跌85%報0.42港元/股,并隨之在下午停牌。25日,董事長楊凱承認(rèn)資金鏈斷裂并宣稱會在一個月內(nèi)融資150億解決問題。另一方面,伊利在全球兩大品牌榜排名中摘得桂冠,大洋洲第二期生產(chǎn)基地也宣布揭牌,將用于四個單元項目的建設(shè)。
投資策略與建議
經(jīng)濟(jì)回暖高端餐飲恢復(fù),“餐桌周邊”概念股值得關(guān)注 去年下半年經(jīng)濟(jì)回暖以來,消費(fèi)升級帶動高端餐飲呈現(xiàn)恢復(fù)的態(tài)勢,并帶動“餐桌周邊”的產(chǎn)業(yè)有較強(qiáng)的恢復(fù)。近期白酒、啤酒、黃酒等企業(yè)的銷售數(shù)據(jù)大幅增長,佐證了這樣的趨勢。我們認(rèn)為,高端餐飲的回暖有望持續(xù),疊加消費(fèi)升級的趨勢,“餐桌周邊”產(chǎn)業(yè)將會有持續(xù)性的業(yè)績改善,建議關(guān)注酒類、飲料類、調(diào)味品類和烘焙類相關(guān)標(biāo)的。
重點(diǎn)推薦標(biāo)的:
我們繼續(xù)推薦乳制品板塊及其上游公司,個股方面,我們推薦國企改革試點(diǎn)的山西汾酒、將受益于啤酒行業(yè)變革的重慶啤酒、以及將受益于奶粉注冊制的三元股份。
山西汾酒:1、山西汾酒集團(tuán)將作為山西省國資委改革重要試點(diǎn)企業(yè),今年有望迎來重大利好;2、茅臺、五糧液等一線白酒的提價給二線白酒帶來空間,汾酒提價空間比較大;3、公司給經(jīng)銷商的銷售目標(biāo)是20%,從省內(nèi)省外來看,今年收入端增速有望達(dá)到25%,業(yè)績保持高增長。我們預(yù)計山西汾酒16-18年EPS分別為0.68/0.73/0.85元,給予“強(qiáng)烈推薦”評級。
重慶啤酒:1、2016Q4業(yè)績預(yù)期落地,對山城啤酒及原包裝物等資產(chǎn)計提基本完畢,今年是業(yè)績回歸的一年;2、2015年樂堡增速58%,2016年預(yù)計增長3%以上;3、未來中高端產(chǎn)品會逐漸放量,會提升重啤的凈利率水平。我們預(yù)計2017年公司銷售收入能夠達(dá)到35億元,凈利潤有望突破4億元,對應(yīng)EPS為0.82元,PE30倍,給予“強(qiáng)烈推薦”評級。
三元股份:1、三元奶粉板塊穩(wěn)定增長,奶粉板塊貢獻(xiàn)超出預(yù)期。我們看好未來奶粉板塊的增長帶給三元股份的業(yè)績彈性;2、在戰(zhàn)略投資者復(fù)星集團(tuán)的建議下,公司去年將業(yè)績考核納入到薪酬激勵體系中來,經(jīng)營效率持續(xù)向好。我們預(yù)測16-18年公司實(shí)現(xiàn)每股收益0.17/0.25/0.44元,公司合理股價區(qū)間為8.50元-9.35元,給予“強(qiáng)烈推薦”評級。
風(fēng)險提示 經(jīng)濟(jì)增速大幅下滑;國內(nèi)原奶價格上漲不及預(yù)期;食品安全問題。
