被拉橫幅堵大門
“我也不知道怎么去要債了。”2015年5月18日，在回答《財經(jīng)》記者關于“接下來打算怎么去討債”時，湖南省鴻騰建設工程有限公司（下稱鴻騰公司）法務部負責人表示。
債務人是湖南瀏陽河酒業(yè)發(fā)展有限公司（下稱瀏陽河酒業(yè)）的關聯(lián)方湖南日月投資有限公司。 2011年以來，為追回債務，鴻騰公司先后通過“拉橫幅”、“堵大門”等非理性方式去瀏陽河酒業(yè)要債，但直到今天“還有700萬—800萬沒有收回”。
其實，追不回債務的，遠不止鴻騰公司一家。近年來陷入發(fā)展困境的瀏陽河酒業(yè)，其大股東彭潮與關聯(lián)公司早已是債務纏身。據(jù)《財經(jīng)》記者調查，彭潮與關聯(lián)公司的主要債務包括三個方面：銀行欠款、合作伙伴欠債、民間借貸。僅以2014年以來進入司法程序的債務糾紛計，針對彭潮及關聯(lián)公司的訴訟已多達13起，涉案金額少則十多萬，多則上億。
2015年5月上旬，為了迫使地方政府出面協(xié)調債務問題，瀏陽河酒業(yè)不惜以“停產(chǎn)”來施壓。《財經(jīng)》記者在5月10日率先披露瀏陽河酒“停產(chǎn)”一事，受此影響，瀏陽河酒于5月12日“被迫”復工。然而，復工后不到兩天，瀏陽河酒業(yè)再度被曝“停工”。
中國白酒行業(yè)知名的二線品牌，年銷售額一度達20億元的瀏陽河酒，何以淪落至此？
據(jù) 《財經(jīng)》記者了解，自2006年以來，瀏陽河酒先后遭遇單獨上市不成、三次“借殼”未果、“對賭”失敗等一系列挫折。在資本市場，瀏陽河酒業(yè)就像一個酩酊 醉漢多次跌倒。2015年的“停產(chǎn)”風波之后，瀏陽河酒業(yè)有關人士仍表示，未來仍會擇機上市。問題是，面對今時今日的瀏陽河酒業(yè)，誰會接盤？
施壓地方政府
瀏陽河酒業(yè)生產(chǎn)基地位于湖南瀏陽永安鎮(zhèn)，占地面積1500畝，計劃分三期建設，目標是建為“中南地區(qū)最大的白酒生產(chǎn)基地”。然而九年時間過去了，如今項目第一期仍未全部完工，“瀏陽河酒大型生產(chǎn)基地”十個大字矗立在裸露的黃土上，周邊雜草叢生，人影稀少。
5 月13日，《財經(jīng)》記者在瀏陽河酒永安基地注意到，“彩印”、“倉儲”、“包裝”、“勾兌中心”等大樓已建好，辦公樓、基酒生產(chǎn)車間仍未建好，絕大部分土 地被閑置。在基地入口處，討債的橫幅遺落在此，周邊堆滿了黃泥巴。打掃衛(wèi)生的人告訴《財經(jīng)》記者：“將近一個人高的黃泥巴堵住大門一個多月，原材料和貨物 都進出不了。”
鴻騰公司與瀏陽河酒方面的債務糾紛由來已久。2011年10月，鴻騰公司承包了永安基地廠房和辦公樓的建設，由于工程款不能按時結算，近年來一直忙于追債。
5 月8日晚間，《財經(jīng)》記者獲得一份由瀏陽河酒業(yè)下發(fā)的《緊急通知》，稱：“由于生產(chǎn)基地長時間受到多方外部人員通過不正常途徑和手段的干擾，生產(chǎn)原材料和 貨物無法進出。公司目前已無法進行正常的生產(chǎn)經(jīng)營，生產(chǎn)、銷售全面停滯，也無力繼續(xù)維持公司員工的各項開銷。自本月起，全體生產(chǎn)及管理員工無限期放假，并 停止各項費用及工資的發(fā)放。因放假時間過長，建議員工另謀職業(yè)。”
瀏陽河酒業(yè)“停產(chǎn)” 的消息，引發(fā)白酒行業(yè)的震動。?5月12日，湖南瀏陽河酒銷售有限公司（下稱瀏陽河酒銷售公司）總經(jīng)理陳建波向《財經(jīng)》記者解釋“停產(chǎn)”緣由—公司此前多 次向當?shù)卣从硞鶆諉栴}，請求出面協(xié)調糾紛，“我們想通過停產(chǎn)這種方式引起地方政府的關注和重視，希望向地方政府施加壓力，推動事情的解決。”瀏陽河酒 銷售公司是瀏陽河酒業(yè)全資子公司。
區(qū)區(qū)千萬級的債務，何以需要地方政府出面協(xié)調？陳建波承認：“資金出現(xiàn)一些問題。”他對《財經(jīng)》記者強調，“我們原計劃是不超過半年時間恢復生產(chǎn)，但你這個報道出來后，我們馬上恢復生產(chǎn)了。你知道你這個報道影響多大嗎？”
據(jù) 《財經(jīng)》記者了解，5月11日，有大約80名瀏陽河酒業(yè)員工因“停產(chǎn)”一事來到永安鎮(zhèn)政府“討要說法”；5月12日，瀏陽河酒業(yè)永安基地被迫復工，同時鴻 騰公司員工也撤離了—但仍有幾百萬元債務沒結清?！缎戮﹫蟆酚浾?月14日探訪瀏陽河酒業(yè)永安基地后發(fā)現(xiàn)，兩天前才復工的工廠再次停工了，基地內空空蕩 蕩，已經(jīng)見不到生產(chǎn)人員的身影。
停產(chǎn)，復產(chǎn)，再停產(chǎn)。如此反復之后，地方政府方面對瀏陽河酒業(yè)的問題仍持回避態(tài)度。
涉13宗訴訟
瀏 陽河酒業(yè)的前身為國營的“瀏陽市酒廠”，最早可追溯至1956年，早期以“瀏陽河小曲酒”而聞名。1998年，在國家放開酒類生產(chǎn)許可管制的大背景下，湖 南中商公司董事長彭潮用4000萬元，永久性買斷瀏陽市酒廠的商標，以湖南瀏陽河酒業(yè)有限公司（下稱原瀏陽河酒業(yè)）為平臺，操盤瀏陽河酒。
彭潮，現(xiàn)年57歲，湖南常德人，燒過磚，當過炊事員，早年曾在長沙當時最大的小商品市場—下河街賣酒。1993年，彭潮創(chuàng)辦湖南中商公司，試圖在酒類等批發(fā)業(yè)做大做強。湖南中商公司一度成為五糧液（000858.SZ）、茅臺(600519.SH)等品牌代理商，最高年銷售額達到2.8億元。也是在代理五糧液等品牌的過程中，彭潮有意自己做一個品牌，并最終鎖定了瀏陽河酒。
從1998年接手瀏陽河酒，到2006年銷售額達20億元，瀏陽河酒紅極一時。
2006年，在瀏陽河酒銷售最火爆的時刻，彭潮宣布，擬投資27.5億元在永安鎮(zhèn)打造一個國家級大型白酒生產(chǎn)基地，同時透露了上市的計劃。然而，進展并不順利。自 2006年啟動永安基地以來，瀏陽河酒業(yè)在資本與實體之間踉蹌而行，企業(yè)戰(zhàn)略、人才管理、市場拓展、資本運營方面都成為了前行的絆腳石。
值得一提的是，“大氣”、“有格局”的彭潮，是多元化的信奉者。他以最早成立的湖南中商公司為依托，后續(xù)涉足房產(chǎn)、建材、投資、娛樂等多個產(chǎn)業(yè)，其實際控制 的公司或關聯(lián)公司一度多達20家。“多元化”的戰(zhàn)略難言成功。為此，因操盤瀏陽河酒而設立的原瀏陽河酒業(yè)逐漸成為了彭潮為緩解債務危機最重要的借款平臺。
據(jù) 《財經(jīng)》記者調查，原瀏陽河酒業(yè)的財務問題在2011年已到了較為嚴重的地步。這一年，彭潮開始了規(guī)模較大的“民間借貸”；也是在這一年，原瀏陽河酒業(yè)以 “對賭”方式引入多家PE。到2013年下半年，瀏陽河酒業(yè)的財務危機已逐步公開化，債權人開始討債。不過，討債之路并不順暢。
據(jù)《財經(jīng)》記者的不完全統(tǒng)計，僅2014年以來，針對彭潮及其關聯(lián)公司的訴訟即多達13起。其中5起來自銀行等金融機構的起訴，6起因民間借貸被訴，2起源自曾經(jīng)的合作伙伴。這13起訴訟無一例外是因為債務糾紛，最小的涉案金額為14萬，最大的涉案金額達1.25億元，總共涉案金額不少于2.9億元。
這 些訴訟發(fā)生的時間集中在2014年。13起訴訟中，被告均包括原瀏陽河酒業(yè)，其中有10起同時將彭潮列為了被告。據(jù)《財經(jīng)》記者了解，13起債務糾紛 中，6起民間借貸主要是以彭潮為借款人，原瀏陽河酒業(yè)及關聯(lián)公司為擔保方；5起金融機構的債務中，則主要是原瀏陽河酒業(yè)及關聯(lián)公司為借款方，彭潮為擔保 人。
13起訴訟中，數(shù)額最大的一筆來自五糧液—瀏陽河酒早期的合作方。接手瀏陽河酒 后，彭潮即采用“借雞生蛋”的方式，由五糧液提供基酒，瀏陽河貼牌生產(chǎn)，謂之“湘牌川酒”。2007年是瀏陽河酒業(yè)與五糧液8年OEM模式合作期滿的時間 節(jié)點，這之后，原瀏陽河酒業(yè)開始“單飛”。
據(jù)《財經(jīng)》記者獲得的相關司法材料顯示，湖 南中商公司曾于2005年向五糧液借款1.5億元用于瀏陽河酒的生產(chǎn)，并承諾“將于2006年銀行的第一個工作周全額歸還”。作為借款使用方的原瀏陽河酒 業(yè)在2006年向五糧液提出延期歸還借款，但此后仍未按期歸還借款。截至2013年11月29日，瀏陽河方面拖欠五糧液借款及利息等共1.25億元。
由于被各種債權人追債，彭潮已于2014年下半年開始“失聯(lián)”。《財經(jīng)》記者曾多次向瀏陽河酒方面索要彭潮最新的聯(lián)系方式，均被拒絕。
誰來接盤？
高新創(chuàng)投等PE在2011年入股瀏陽河酒業(yè)，這筆當年白酒業(yè)內最大的一筆投資是奔著資本市場而去的。
“我們對瀏陽河的目標是明年實現(xiàn)利潤3億，后年是4.2億，大后年是6億。”高新創(chuàng)投董事長黃明在2011年投資瀏陽河酒時如此表態(tài)—“我們的目標是3年之內實現(xiàn)在A股的上市”。
但現(xiàn)實是，瀏陽河酒業(yè)并未在既定時間內實現(xiàn)上市—2014年1月，大元股份（600146. SH）公告稱，擬收購瀏陽河酒業(yè)100%股權，這次“借殼”以瀏陽河酒業(yè)“主動放棄”而告吹；2014年6月，瀏陽河酒業(yè)再次發(fā)起“借殼”上市之路，擬與*ST皇臺（000995.SZ）合作，幾個月后合作告吹。
瀏陽河酒業(yè)在與大元股份、*ST皇臺“借殼”未果之前，還有過一次“借殼”不成及單獨上市失敗的經(jīng)歷。
“瀏陽河酒業(yè)為資本而資本，忽略基礎建設，本末倒置。淪落如此，也是必然。”5月10日，在瀏陽河酒“停產(chǎn)”的消息出來后，酒業(yè)專家、行意互動董事長晉育鋒如此評論。
九度智力集團董事長馬斐持類似看法。馬斐接受《財經(jīng)》記者采訪時表示，酒業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的話，其實不需要大量資金，“但近年來瀏陽河酒業(yè)過于重視資本市場了，而忽略了酒業(yè)市場本身的建設。”
“為資本而資本”，這是不少業(yè)內人士對瀏陽河酒業(yè)近年來的印象。尷尬的是，彭潮在引進PE之后，瀏陽河酒業(yè)并未能順利登陸資本市場，反而因此失去了公司的控制權。
據(jù)了解，彭潮失去瀏陽河酒業(yè)的控制權，并不全是因為和PE“對賭”失敗?！敦斀?jīng)》記者獲得的有關資料顯示，2012年PE將2.5億元增資款打入瀏陽河酒業(yè) 賬號，但其中1.71億元被彭潮挪用。一位曾在瀏陽河酒業(yè)任職的高層告訴《財經(jīng)》記者，彭潮挪用資金的事情發(fā)生后，PE非常著急，逐步把瀏陽河酒業(yè)的控制 權拿走了。
5月11日，《財經(jīng)》記者分別以短信與電話聯(lián)系高新創(chuàng)投董事長黃明，與其約定在第二天進行采訪。不過，5月12日《財經(jīng)》記者按約來到黃明辦公室后，他臨時“變卦”，其下屬阻攔記者進入辦公室，并轉述黃明的話否認有過采訪一事，同時強調：黃明拒絕接受采訪。
高新創(chuàng)投成立于2007年，是湖南省首家省級國有獨資創(chuàng)業(yè)投資機構，湖南省財政廳為主要管理方之一。5月12日，湖南省財政廳辦公室一位主要負責人向《財 經(jīng)》記者表示，高新創(chuàng)投投資瀏陽河酒業(yè)并不成功，“可能不太愿意接受媒體采訪”，他同時強調，會去“協(xié)調”高新創(chuàng)投接受采訪一事，但截至記者發(fā)稿，采訪仍 然無果。
晉育鋒對《財經(jīng)》記者分析，面對瀏陽河酒業(yè)這個“爛攤子”，高新創(chuàng)投等PE肯定想“脫手”，但要“全身而退”已經(jīng)不現(xiàn)實了。
四次上市未果之后，業(yè)界關注的焦點是：接下來，誰會愿意接盤瀏陽河酒業(yè)？
接盤者至少需要考慮三個方面的問題。首先是債務糾紛問題。瀏陽河酒業(yè)目前并無債務，但彭潮及原瀏陽河酒業(yè)有很多債務。前述曾在瀏陽河酒業(yè)任職的高層透露，瀏 陽河酒業(yè)在2013年與大元股份談合作時，曾逼著彭潮講出具體債務情況，彭給出的數(shù)字是20多億，“這還不包括個人民間借貸部分”。2013年下半年以 來，瀏陽河酒業(yè)已因為這些債務不堪其擾，新的接盤者如何考量這些債務？
其次是瀏陽河酒 業(yè)的價值評估。瀏陽河酒到目前也不產(chǎn)基酒，基酒一直來自于合作伙伴—早期是五糧液，后期是四川賓宴酒廠與貴妃酒廠。沒有基酒，嚴格意義上來說就不是一家完 整的白酒生產(chǎn)企業(yè)。另外值得一提的是，瀏陽河酒業(yè)在與大元股份談合作時，當時的估值是20億元；然而與*ST皇臺談合作時，估值已變?yōu)榱?1億元—短短5 個月時間，估值縮水將近一半。新的接盤者會給出怎樣的估值？
最后是瀏陽河酒的品牌整 合。彭潮此前為緩解資金鏈危機，主要通過商標授權經(jīng)營方式，將特定品牌的產(chǎn)品授權給其他公司運營，以收取品牌管理費。品牌授權后，缺乏統(tǒng)一的管理與戰(zhàn)略規(guī) 劃，長遠來看顯然是對瀏陽河品牌的傷害。這些授權公司的年銷售額高的達數(shù)億元，新的接盤者要想順利收回品牌授權，絕非易事。
5月19日，《每日經(jīng)濟新聞(微博)》援引瀏陽河酒銷售公司一位高管的話稱，“（停產(chǎn)）是因為我們跟*ST皇臺有合作，要上市的計劃。”同時，以*ST皇臺正謀劃“重大資產(chǎn)重組”事項作為“佐證”。
不過，5月19日*ST皇臺證券部一位人士明確告訴《財經(jīng)》記者，正在進行的“重大資產(chǎn)重組”對象并非瀏陽河酒業(yè)。“重組對象是誰不方便透露，但絕對不是瀏陽河酒業(yè)。”
在此之前的5月12日，瀏陽河酒銷售公司總經(jīng)理陳建波接受《財經(jīng)》記者采訪時，提及未來會有上市的計劃，但未正面回應記者“何時上市”的提問。
