證監(jiān)會出臺資本扶貧意見，
誰能乘勢而“上”
根據(jù)《意見》要求，對注冊地和主要生產(chǎn)經(jīng)營地均在貧困地區(qū)且開展生產(chǎn)經(jīng)營滿三年、繳納所得稅滿三年的企業(yè)，或者注冊地在貧困地區(qū)、最近一年在貧困地區(qū)繳納所得稅不低于2000萬元且承諾上市后三年內(nèi)不變更注冊地的企業(yè)，申請首次公開發(fā)行股票并上市的，適用“即報(bào)即審、審過即發(fā)”政策。
對注冊地在貧困地區(qū)的企業(yè)申請?jiān)谌珖行∑髽I(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的，實(shí)行“專人對接、專項(xiàng)審核”，適用“即報(bào)即審、審過即掛”政策，減免掛牌初費(fèi)。對注冊地在貧困地區(qū)的企業(yè)發(fā)行公司債、資產(chǎn)支持證券的，實(shí)行“專人對接、專項(xiàng)審核”，適用“即報(bào)即審”政策。
同時(shí)，《意見》還鼓勵上市公司支持貧困地區(qū)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，支持上市公司對貧困地區(qū)的企業(yè)開展并購重組。
《意見》出臺后，在經(jīng)濟(jì)界引起了一些爭論，但對于企業(yè)確是利好。有分析人士指出，這既能加快貧困地區(qū)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的上市進(jìn)程，還能提升企業(yè)并購價(jià)值，即已經(jīng)符合上市條件的企業(yè)為了盡快上市而收購貧困地區(qū)公司。
按照“縣縣有酒廠”的傳統(tǒng)格局推斷，酒行業(yè)可能是分布于《意見》扶持發(fā)展地區(qū)的最大行業(yè)，一大波企業(yè)都有機(jī)會從中受益。據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，位于前述貧困地區(qū)的知名和較知名酒企有30多家，其中包括郎酒、仙潭酒業(yè)、習(xí)酒、賒店老酒、張弓酒業(yè)、民權(quán)九鼎、湘窖酒業(yè)、詩仙太白、太白酒業(yè)、白水杜康等。
酒企機(jī)會來了，
三年上市路一年“跑”完
對于酒行業(yè)來講，在前述貧困地區(qū)的酒企，“即報(bào)即審、審過即發(fā)(掛)”帶來的是登陸資本市場時(shí)間的大大縮短。
媒體資料顯示，以證監(jiān)會9月9日披露的數(shù)據(jù)計(jì)算，新股發(fā)行的“堰塞湖”正處于2012年以來的歷史高位，正常排隊(duì)企業(yè)都要面臨著漫長的等待。
目前全國IPO排隊(duì)企業(yè)多達(dá)1598家，排隊(duì)上市需要2-3年，等待掛牌新三板的公司也具有相當(dāng)規(guī)模?！兑庖姟穼O大的加速“插隊(duì)”有關(guān)企業(yè)登陸資本市場或者融資的進(jìn)度。
“即報(bào)即審、審過即發(fā)(掛)”到底有多重要?實(shí)際上，酒行業(yè)并不乏因“排隊(duì)”而影響了發(fā)展進(jìn)程的企業(yè)，例如威龍葡萄酒、金徽酒等等。
其中，威龍葡萄酒從2011年開始引入投行做上市輔導(dǎo)，到2012年底開始申請上市，但之后因證監(jiān)會全面暫停IPO。
兩年之后的2014年，威龍才獲得受理并預(yù)先披露，但在2015年報(bào)送的材料中被指出存在多項(xiàng)問題，直到同年12月2日才通過發(fā)審委員會的審核。
經(jīng)過2011年到2015年長達(dá)四年的等待，威龍終于在2016年登陸上交所。上市敲鐘之后，威龍?jiān)?.15億規(guī)模的首次募資中拿出2億元，用于償還銀行貸款。
緊接著，威龍于9月12日再度拋出定增計(jì)劃，宣布面向高管層、經(jīng)銷商及業(yè)外資本方募集6億元資金用于在澳大利亞6萬噸的原酒加工項(xiàng)目。
可見，威龍上市雖然遲到4年多，但對企業(yè)發(fā)展仍具有里程碑式的意義。倘若上市步伐能夠加快，威龍或?qū)⒂懈涌焖俚陌l(fā)展。
郎酒、習(xí)酒或直接受益
《意見》出臺后，受益機(jī)會最大的，則是早已提出上市多年，且實(shí)力雄厚的郎酒和習(xí)酒。
早在2007年，郎酒就曾計(jì)劃在三年內(nèi)通過IPO上市，但最后因?yàn)榉N種原因未能上市。日前，郎酒對股份公司管理架構(gòu)及組織機(jī)構(gòu)進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是為上市做準(zhǔn)備。
與郎酒類似，習(xí)酒一直致力于推動企業(yè)上市，2012年習(xí)酒完成企業(yè)股改準(zhǔn)備上市，但卻遇上了政府限制“三公”消費(fèi)，上市之路暫時(shí)中止，此后習(xí)酒一致未放棄上市努力，其主要高管也在不同場合提及了上市想法。
在剛剛結(jié)束的貴陽酒博會茅臺集團(tuán)新聞發(fā)布會上，習(xí)酒董事長張德芹表示，習(xí)酒肯定會上市的?！兑庖姟钒l(fā)布之后，郎酒、習(xí)酒的上市進(jìn)程有望大大加速。
除了郎酒、習(xí)酒等已經(jīng)明確提出上市的企業(yè)之外，按照“縣縣有酒廠”的傳統(tǒng)慣例，相關(guān)酒企不在少數(shù)，即便這類企業(yè)并不具備短期內(nèi)資本運(yùn)作的實(shí)力，但或因?yàn)樯碓谪毨Эh的身份，將得到資本市場和行業(yè)企業(yè)的關(guān)注。
例如古藺縣老牌國營企業(yè)、2012年底成功完成國有體制改革的仙潭酒業(yè)，華澤集團(tuán)旗下的湘窖酒業(yè)，以及之前傳出企業(yè)經(jīng)營困難的詩仙太白、陜西太白酒業(yè)等，均有望吸引投資者，從而推高貧困縣酒廠的身價(jià)。
此外，不少酒類企業(yè)早已經(jīng)著手在西藏等中西部貧困地區(qū)落地，例如青青稞酒在西藏建設(shè)了威士忌工廠項(xiàng)目，未來這些企業(yè)在資本層面也將有可能享受到綠色通道的政策。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，《意見》出臺后，貧困地區(qū)酒企如果能在企業(yè)IPO、新三板掛牌、債券發(fā)行、并購重組等方面取得突破性進(jìn)展，將有力推動地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，從而實(shí)現(xiàn)證監(jiān)會推動資本扶貧的初衷。
以四川省為例，白酒產(chǎn)業(yè)是四川的支柱產(chǎn)業(yè)，2014年，四川白酒產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造GDP1837.8億元，占全省GDP的6.5%，酒業(yè)的良性發(fā)展對當(dāng)?shù)氐亩喾N產(chǎn)業(yè)和整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到明顯的帶動作用。
想加快上市?
“搬家”或”結(jié)姻”都是不錯的選擇：
據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，比對全國592個貧困縣名單，目前包括已預(yù)披露和進(jìn)行輔導(dǎo)中的公司僅有6家，計(jì)算下來，每100個縣才有1家待上市公司，這也意味著，在資本扶貧政策背景下，企業(yè)從貧困地區(qū)上市有很大的可操作性。
《意見》的利好政策之下，要想加快上市，享受貧困地區(qū)IPO、新三板掛牌、債券發(fā)行、并購重組綠色通道政策，那么搬家到貧困縣不失為一個好的選擇：
或者直接搬家到貧困縣，或者并購當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)、設(shè)立新公司，作為殼公司，把企業(yè)原有資產(chǎn)裝入當(dāng)?shù)貧す?，通過搭建控股型架構(gòu)，使得貧困縣的企業(yè)單元成為上市體系的發(fā)行人主體，從而達(dá)到上市的目的。
另外一種較好的操作方式，則是集團(tuán)公司中有子公司較早設(shè)立在貧困地區(qū)的，可以嘗試以該子公司為上市主體，吸收合并其他資產(chǎn)進(jìn)行IPO。
例如華澤集團(tuán)曾多次試圖登陸資本市場，而恰恰旗下湘窖酒業(yè)屬于前述的名單內(nèi)的貧困縣，如果華澤集團(tuán)以湘窖酒業(yè)IPO則能夠享受《意見》的利好政策。
對于企業(yè)遷移的可操作性，有資深投行人士表示，各地方政府對公司上市的鼓勵和扶持力度都不同，涉及到稅收支持、費(fèi)用減免、土地優(yōu)惠或融資支持等多個方面，為上市而遷址的事情并不新鮮。
其實(shí)，對于企業(yè)搬家到貧困縣，證監(jiān)會目前已經(jīng)明確了有關(guān)的條件，例如注冊地要有一定年限。證監(jiān)會還規(guī)定在注冊地交稅的金額和時(shí)間，也就是要求企業(yè)實(shí)體也要搬遷過去。
證監(jiān)會還規(guī)定貧困縣公司IPO后三年內(nèi)不能搬遷注冊地，如果一家企業(yè)為了IPO挪到貧困縣，那么就要留在當(dāng)?shù)刂辽?年時(shí)間。
從時(shí)間成本來看，對于搬家到貧困縣的酒類企業(yè)，最少需要一年完成企業(yè)搬遷，然后按照規(guī)定繳稅一年，差不多兩年的時(shí)間，對于已經(jīng)進(jìn)入上市進(jìn)程的企業(yè)來講，誘惑并不大，但對于還未進(jìn)入上市進(jìn)程的企業(yè)來講，則有一定的誘惑力。
然而，“搬家”并不容易。非位于前述貧困縣名單中地區(qū)的酒企如果想通過搬遷或者在貧困縣收購、設(shè)立殼公司的方法在貧困縣加速上市，都會需要遷出地和遷入地政府主管部門的同意，尤其是原所在地政府將丟失相當(dāng)規(guī)模的稅收和國民生產(chǎn)總值，這都會導(dǎo)致原所在地政府對于企業(yè)遷出的限制。
有醫(yī)藥類擬上市公司董秘接受媒體采訪時(shí)就表示，“作為當(dāng)?shù)刂匾亩愒?，即使遷移到同屬一市的貧困區(qū)鄰縣，需要至少市級以上的政府部門來協(xié)調(diào)，跨市遷移至少需要省級政府部門來協(xié)調(diào)。”從這個意義上來講，靈活的民營企業(yè)將享受比國有企業(yè)更加輕松的機(jī)制。
無論如何，如果酒類企業(yè)想享受《意見》的利好也要抓緊時(shí)間，畢竟國家提出2020年貧困地區(qū)邁入全面小康的戰(zhàn)略目標(biāo)，屆時(shí)所有貧困地區(qū)和貧困人口一道邁入全面小康社會，作為貧困縣享受的資本扶貧綠色通道政策，是否能夠延續(xù)，本身還是個問題。
