2015年白酒行業(yè)或出現(xiàn)大規(guī)模并購(gòu)

在我看來(lái)，2015出現(xiàn)行業(yè)的大規(guī)模并購(gòu)是大概率事件，而且很可能是抄底的最后機(jī)會(huì)。

行業(yè)調(diào)整到現(xiàn)在，很多企業(yè)已經(jīng)身心俱疲，然而對(duì)于如何走出困境，行業(yè)當(dāng)中依然沒有出現(xiàn)公認(rèn)的榜樣。在巨大現(xiàn)實(shí)壓力之下，看不到希望，這是出現(xiàn)大規(guī)模并購(gòu)基礎(chǔ)。同時(shí)，一些業(yè)外機(jī)構(gòu)和白酒行業(yè)中的一些領(lǐng)軍企業(yè)，已經(jīng)開始著手白酒并購(gòu)事宜，而動(dòng)手的時(shí)間基本上都選定2015年。另外，根據(jù)歷史情況來(lái)看，白酒行業(yè)對(duì)于環(huán)境適應(yīng)能力是比較強(qiáng)的。一次調(diào)整之后，白酒行業(yè)本上探索新路徑的時(shí)間，基本上就在三年左右。也就是說(shuō)，明年實(shí)際上可能是這一輪白酒并購(gòu)抄底的最后機(jī)會(huì)。

2015年白酒行業(yè)或出現(xiàn)大規(guī)模并購(gòu)

大并購(gòu)是大概率事件

從生產(chǎn)企業(yè)方來(lái)看，目前正是到了最危急的時(shí)候。一方面現(xiàn)實(shí)的銷售難以提振，高端、中高端市場(chǎng)被突然壓縮制后，大量二線名酒發(fā)現(xiàn)自己除了團(tuán)購(gòu)，根本不會(huì)做市場(chǎng)，現(xiàn)在即使想做市場(chǎng)體系也調(diào)不過(guò)來(lái)——沒有人、沒有方法、經(jīng)銷商不愿意。

要命的是，原先做市場(chǎng)的主力軍——經(jīng)銷商，特別是傳統(tǒng)經(jīng)銷商，雖然他們有市場(chǎng)運(yùn)作能力，但目前也身處困難之中，不愿意再承擔(dān)大量庫(kù)存，更不愿意去投入做市場(chǎng)，為企業(yè)做開路先鋒。

這兩點(diǎn)疊加在一起，致使白酒企業(yè)的銷售盤子急劇萎縮。從我們了解的情況來(lái)看，特別是原先將經(jīng)營(yíng)重心轉(zhuǎn)移到中高端白酒，強(qiáng)化團(tuán)購(gòu)的白酒企業(yè)，全部遭遇業(yè)績(jī)暴跌，陷入虧損。在貴州，曾經(jīng)創(chuàng)造年銷售過(guò)10億元的某白酒企業(yè)，今年全年銷售額幾乎確定不能過(guò)億;在山東，不少原先銷售規(guī)模在1-5億元的企業(yè)，銷售下降幅度達(dá)到40-50%，在一年之間從盈利跌入大幅度虧損。

另一方面現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)必須繼續(xù)投入，這也為企業(yè)帶來(lái)巨大的壓力。由于白酒工藝當(dāng)中對(duì)于生產(chǎn)的連續(xù)性比較高，因此，即使銷售停滯，生產(chǎn)上也必須要保證一定量的班次開工。這對(duì)于酒廠的經(jīng)營(yíng)將是一個(gè)巨大的考驗(yàn)。

據(jù)了解，被稱為醬酒之都的仁懷，今年約近1/3的酒廠今年沒有下沙，投糧下沙的企業(yè)，投糧量也減少一半。所謂下沙，是醬酒一個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)，指將蒸煮好的高粱等原料與大曲拌勻入窖發(fā)酵，一年之后取出蒸酒。今年減少下沙，明年出酒將減少，意味著三五年后醬香酒量將會(huì)減少。這與2012年，不少企業(yè)到仁懷租窖坑釀酒，一個(gè)窖坑兩三萬(wàn)元的情形形成了鮮明的對(duì)比。

濃香酒的問題是窖池必須連續(xù)使用，且不能減少投糧。因此，濃酒生產(chǎn)企業(yè)主要是通過(guò)延長(zhǎng)發(fā)酵期，將原來(lái)45天的發(fā)酵時(shí)間，延長(zhǎng)到100天左右，通過(guò)這種方法，一年減少1/3至1/2的投糧。在四川邛崍、宜賓、瀘州、綿竹等地，原酒生產(chǎn)企業(yè)普遍采用這個(gè)辦法。即使如此，依然有不少原酒企業(yè)難以承受巨大的壓力，紛紛削減其他投資，回歸酒業(yè)，某瀘州知名原酒企業(yè)正在其朋友圈內(nèi)轉(zhuǎn)讓去年初，以數(shù)千萬(wàn)元入手成都青羊總部基地辦公樓一棟。順便說(shuō)一句，這個(gè)時(shí)候，從企業(yè)經(jīng)營(yíng)角度看，山東、河南、河北等地那些主要通過(guò)采購(gòu)原酒來(lái)的生產(chǎn)企業(yè)，壓力要小一些。

最難的是不確定性。在巨大的經(jīng)營(yíng)壓力之下，行業(yè)當(dāng)中無(wú)論是領(lǐng)軍企業(yè)，還是區(qū)域名酒都沒有探索出一條擺脫目前行業(yè)困境的經(jīng)營(yíng)之路。企業(yè)一方面承受著壓力，同時(shí)又不知道如何改變這種狀況，也不知道這種狀況會(huì)持續(xù)多久。這種情形，應(yīng)該是抄底并購(gòu)的好時(shí)機(jī)。據(jù)了解，洋河、瀘州老窖、五糧液、老村長(zhǎng)等企業(yè)，都有明年并購(gòu)的計(jì)劃。

      最后的抄底機(jī)會(huì)

從歷史上白酒調(diào)整來(lái)看，1989年的全行業(yè)調(diào)整，實(shí)際上在當(dāng)年就有古井貢找到了應(yīng)對(duì)之法——“降度降價(jià)”，只不過(guò)當(dāng)時(shí)敢于大膽嘗試的就是古井貢一家。1990年，這個(gè)辦法被行業(yè)接受，瀘州老窖、汾酒、全興先后走上了“名酒變民酒”的道路，主力產(chǎn)品價(jià)格下降至1/3-1/2。1995年，古井獲得歷史上最好業(yè)績(jī)排名——全國(guó)第二名。雖然，汾酒、瀘州老窖、全興、古井在后來(lái)的行業(yè)發(fā)展中，沒有跟上消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)，但不可否認(rèn)，這幾家企業(yè)確實(shí)率先引領(lǐng)行業(yè)走出低谷。

第二次行業(yè)深度調(diào)整的節(jié)點(diǎn)，實(shí)際上是在2001年的調(diào)稅，被稱為“懸崖邊上的五毛錢”的從量稅，給了行業(yè)一次嚴(yán)厲的打擊。全行業(yè)虧損，當(dāng)時(shí)占主要市場(chǎng)份額的流通酒幾乎全面潰敗，探索出餐飲終端操作的徽酒免受打擊。但我們發(fā)現(xiàn)，就在2002年，茅臺(tái)開始大面積的勞軍工作，隨后“八個(gè)營(yíng)銷”提出，白酒尋找到第一條路，高端團(tuán)購(gòu);到2003年，洋河藍(lán)色經(jīng)典上市、紅花郎上市，中高端白酒的傳統(tǒng)餐飲終端控制+團(tuán)購(gòu)的營(yíng)銷模式被總結(jié)完善，白酒探索出第二條路。

回顧白酒行業(yè)的兩次調(diào)整，我們發(fā)現(xiàn)，歸根結(jié)底，白酒行業(yè)還是一個(gè)高度市場(chǎng)化的行業(yè)，即使近年來(lái)的團(tuán)購(gòu)，也是迎合市場(chǎng)之舉。在我看來(lái)，2015年，白酒行業(yè)將尋找到脫困之路，所以，2015年，可能是并購(gòu)抄底的最后機(jī)會(huì)。在行業(yè)調(diào)整的第三年找到出路，是一個(gè)大概率事件。