雪花收購金威，啤酒行業(yè)打響收官戰(zhàn)
事件回顧：
華潤雪花以53.84億元
巨資收購金威啤酒
2013年2月5日晚間，華潤雪花母公司華潤創(chuàng)業(yè)（00291，HK）發(fā)布公告稱，華潤雪花已與金威啤酒達成協(xié)議，以約53.84億元的代價收購金威啤酒的啤酒生產、分銷和銷售業(yè)務，包括7家啤酒釀造廠資產及債務。
據了解，金威啤酒擁有145萬千升的綜合啤酒生產能力以及廣闊的市場，其巨大的身軀，無論并入誰的陣營，都將對中國啤酒行業(yè)的格局產生重大影響。自身陷“收購戰(zhàn)”以來，其耀眼的身家，曾先后吸引了燕京啤酒、華潤雪花、百威英博、珠江啤酒等行業(yè)巨頭參與競購。行業(yè)也一度風傳，燕京啤酒將是金威啤酒的接盤者。但是，最終雙方在價格上出現(xiàn)了爭議，分道揚鑣。而實力更加雄厚的華潤雪花，卻在這一時機出現(xiàn)，一舉將金威納入彀中。
除了雪花收購金威之外，2013年年底，世界級啤酒巨頭嘉士伯“要約收購”重慶啤酒也正式進入“倒計時”。去年12月4日，要約收購基本結束，重啤集團正式退出重慶啤酒，嘉士伯基本完成了對重慶啤酒的絕對控制，預計股權控制最多將達到60%。去年12月31日，嘉士伯再以15.6億元人民幣收購重慶啤酒集團資產管理有限公司。在嘉士伯收購價近14億丹麥克朗的手筆下，擁有8個釀酒廠，分布在江蘇、安徽和浙江三省，產能約12億升的中國重慶啤酒已成昨日歷史。
昔日珠三角霸主和西南啤酒巨頭相繼被整合收編，這是啤酒行業(yè)2013年發(fā)生的兩宗大收購案，而隨著大面積的并購整合接近尾聲，中國啤酒行業(yè)也開始打響并購收官之戰(zhàn)。
事件背后：
并購是中國啤酒行業(yè)
發(fā)展的典型模式
從產量上計，在華潤雪花收購金威啤酒之前，廣東啤酒市場排名大致為：珠江啤酒、青島啤酒、金威啤酒、百威啤酒和燕京啤酒。其中，珠江啤酒產量為121.2萬千升，占廣東市場的28.94%；青島啤酒產量為97.8萬千升，占比23.35%；金威、百威、燕京產量分別為57萬千升、41.8萬千升及33.3萬千升；華潤雪花廣東的產量為30萬千升。
而當金威發(fā)布“賣身”消息后，行業(yè)巨頭們蠢蠢欲動。金威啤酒的“歸宿”將大大影響廣東啤酒市場的格局：若珠江啤酒拿下金威啤酒，就可牢牢占據廣東龍頭地位；若青島啤酒成功，廣東地區(qū)的霸主地位將無可撼動；假如百威英博得手，那么其將超越青島啤酒拿下廣東市場的第二席位；如果被華潤雪花收購，其將獲得與青島啤酒在廣東叫板的資格。
最后的結果是，青島啤酒率先退出，百威英博戰(zhàn)略相左，珠江啤酒有心無力，燕京啤酒談價不成，華潤雪花將其拿下。
交易完成后，華潤雪花母公司華潤創(chuàng)業(yè)的啤酒產能將由2012年底的超過1700萬千升增至超過1845萬千升，同時也確保了自己進入華南前三的位置。
如何看待這場收購？
從行業(yè)性質來看，在中國酒業(yè)中，啤酒行業(yè)一直是行業(yè)集中程度最高的行業(yè)之一，近幾年，市場競爭和行業(yè)整合的加速，我國啤酒行業(yè)集中度已經非常高。時至今日，以青島、雪花、百威、燕京為代表的四大巨頭，已經形成了非常明顯的品牌優(yōu)勢。
有業(yè)內人士據此分析說，并購整編是啤酒企業(yè)提升利潤率的重要砝碼，其未來的增長空間，還有來自行業(yè)集中度提升后的企業(yè)利潤率的提高，其中龍頭企業(yè)將是最大的受益者。
材料顯示，從中國啤酒的發(fā)展歷史分析，在過去的近20年內，啤酒行業(yè)一直在不斷上演著“并購”。從1994年開始，中國啤酒就開始發(fā)生結構性變化，業(yè)內外資本開始上演一個又一個的的“并購游戲”，甚至連象征中國民族啤酒業(yè)振興的“青島啤酒”，也一次次以“并購”為主要手段，加入“資本戰(zhàn)”中，伴隨青島啤酒左右的還有華潤集團和燕京啤酒，他們共同將啤酒行業(yè)的“資本并購戰(zhàn)”延續(xù)到今天。
并購擴大了龍頭企業(yè)的產業(yè)。在雪花收購金威一案中，華潤集團成功獲得了一個頗具規(guī)?；A的制造業(yè)設施，同時，還有一個被認可的“金威”品牌和地理覆蓋范圍遍布中國的分銷網絡。
而嘉士伯通過此番收購重慶啤酒，一舉將觸角直接延伸至東部市場，迅速實現(xiàn)其在中國的戰(zhàn)略布局。再者，嘉士伯憑借收購，無疑也將西南地區(qū)市場牢牢抓在手中。
除了行業(yè)龍頭企業(yè)效應日漸明顯之外，并購還提高了啤酒行業(yè)的集中度。盡管市場競爭優(yōu)勝劣汰，導致一些中小型啤酒廠退出，但資本并購無疑可以加速啤酒行業(yè)的集中。行業(yè)集中度的提高，使中國啤酒行業(yè)的整體競爭力水平也得到了進一步的提高。本土啤酒企業(yè)在規(guī)模和資本競爭力方面，得到了極大的提升，強勢啤酒品牌在全國市場或者區(qū)域市場的滲透力加強。
行業(yè)影響：
優(yōu)質并購資源逐漸減少，
行業(yè)打響收官之戰(zhàn)
從2011年來看，啤酒巨頭的并購戰(zhàn)也打得十分火熱。華潤雪花在2011年接連收購河南奧克、藍牌，整合江蘇三泰，收購遼寧兩廠，與貴州茅臺啤酒達成戰(zhàn)略合作，全資控股西湖啤酒；青島啤酒成功并購廣東韶關活力啤酒；百威英博并購大連大雪、河南維雪。中國酒業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數據顯示，2011年四大啤酒集團兼并收購企業(yè)數量為12個。
到了2012年，相比2011年啤酒行業(yè)并購之爭的熱鬧，僅從數量上看，已經遠遠不如。整個行業(yè)全年的大事，僅僅圍繞金威“賣身”和“金威要賣給誰”而展開。
啤酒營銷專家方剛也承認，啤酒行業(yè)的過去20年，就是以并購為主題的歷程。沒有哪一年中不發(fā)生幾次甚至幾十次的并購案例，唯獨2012年，這項數據為零。“這一年開始，行業(yè)并購的風聲吹得很緊。金威賣身也算是轟轟烈烈，比武招親的招牌打了很長時間，但在2012年度沒有結果”。
到了2013年，盡管“收購”一詞也在始終貫穿全年，但并購數量在減少，也是行業(yè)的共識?？v觀全年，除了雪花收購金威，嘉士伯全面收購重慶啤酒之外，行業(yè)領軍企業(yè)青島啤酒在2013年，收購了石家莊嘉禾啤酒50%的股權，并整合嘉禾啤酒的市場網絡。同時，青島啤酒又與新鐘樓啤酒合作暨年產60萬千升啤酒項目合作成功簽約。青島啤酒整合了具有64年歷史的新鐘樓啤酒品牌和市場網絡，并在張家口市宣化區(qū)投資、新建60萬千升啤酒項目，一期工程20萬千升，投資額4億元。
并購案減少的一個重要因素是，隨著行業(yè)集中度越來越高，如金威啤酒、重慶啤酒這樣擁有超過百萬噸產能的優(yōu)質收購對象已經不多。近十幾年來的集約化產業(yè)整合發(fā)展，導致啤酒企業(yè)數量逐年減少，行業(yè)資源不斷向優(yōu)勢企業(yè)和品牌集中。而隨著華潤雪花、青島啤酒、燕京啤酒、百威啤酒四大巨頭的不斷擴張，優(yōu)勢資源更在不斷減少，啤酒行業(yè)的并購價格也一路“水漲船高”。臨近收官，企業(yè)無論建廠還是收購都變得越發(fā)謹慎。
區(qū)域啤酒品牌的命運也值得關注，在行業(yè)四大巨頭的圍攻之下，區(qū)域啤酒品牌來自業(yè)績虧空的壓力變得毫無招架之力，市場份額、銷量、業(yè)績均不可避免出現(xiàn)下滑。而隨著產業(yè)格局的定型，區(qū)域品牌的生存空間也會越來越小。
產業(yè)格局定型之下，經過上一輪兼并重組潮流，華潤雪花、青島啤酒、百威英博、燕京啤酒四大巨頭發(fā)展迅速，已經基本完成全國布局，其對峙之勢日漸清晰。
從當前來看，這四家啤酒巨頭：一組是雪花啤酒和青島啤酒，目前兩者的市場占有率分別為20%和16%，有4%的差距，而青島啤酒的追趕步伐在逐漸加大。另一組則是百威英博、燕京啤酒，市場占有率分別為12%和11%，二者間僅有1%的差距，而今年以來，燕京啤酒增發(fā)擴產劍指百威英博，試圖通過全國布局，以重回行業(yè)第三的位置。
其次，還有嘉士伯。作為外資品牌，嘉士伯在高端產品領域占據一定的優(yōu)勢，但其并不滿足于高端產品領域，已經布局中低端市場，未來將以完整的產品結構對其他對手形成強有力的競爭。
而未來，隨著行業(yè)寡頭日趨成熟，品牌、品質層面的軟實力競爭，將逐漸取代此前資本、渠道上的大刀闊斧，成為決定啤酒行業(yè)收官戰(zhàn)局的關鍵因素。（華夏酒報）
